주식시장 변동성과 투자자 심리의 관계

주식이 왜 그렇게 출렁거릴까? — 시장을 흔드는 건 숫자가 아니라 사람의 마음

주식이 하루에 10%씩 오르거나 내리는 걸 본 적 있는가? 그 원인이 기업 실적이나 경기 데이터 때문만은 아니다. 상당 부분은 수십만 명의 투자자가 동시에 느끼는 공포와 흥분이 시장을 뒤흔들기 때문이다. 변동성의 절반은 숫자가 아니라 감정에서 온다.

변동성, 쉽게 말하면?

변동성이란 주가가 얼마나 크게 흔들리느냐를 나타내는 말이다. 날씨로 비유하면, 맑다가 갑자기 폭우가 쏟아지고 또 햇살이 나오는 날씨가 변동성이 높은 날씨다. 주식시장도 마찬가지다. 어떤 날은 코스피가 1~2% 오르내리지만, 충격적인 사건이 터지면 하루에 8~10%씩 움직이기도 한다.

2020년 3월, 코로나19가 전 세계를 덮쳤을 때 코스피는 한 달 사이에 약 35% 폭락했다. 그런데 그로부터 6개월 뒤에는 원래 수준을 모두 회복했다. 기업들의 실제 이익이 갑자기 35% 줄었다가 다시 35% 늘어난 게 아니었다. 사람들의 공포가 극대화됐다가, 공포가 가라앉자 주가도 회복된 것이다.

사람의 뇌는 손실에 약하다

행동경제학이라는 학문이 밝혀낸 흥미로운 사실이 있다. 인간의 뇌는 같은 금액이라도 잃을 때의 아픔을 얻을 때의 기쁨보다 2배 이상 강하게 느낀다. 10만 원을 벌었을 때 기쁨보다 10만 원을 잃었을 때 고통이 훨씬 크다는 뜻이다.

이 때문에 투자자들은 주가가 조금만 내려도 참지 못하고 팔아버리고(패닉셀), 주가가 오를 때는 "더 오르겠지"라며 무리하게 사들인다(추격 매수). 개인적인 이성 판단이 아니라, 뇌의 구조 자체가 이런 실수를 하게 만드는 것이다.

집단 심리가 변동성을 키운다

혼자 있을 때와 군중 속에 있을 때 사람의 행동은 달라진다. 주식시장에서도 마찬가지다. 주가가 급락하면 "다들 팔고 있으니 나도 팔아야 하나?"라는 불안이 퍼지고, 이것이 더 많은 매도를 불러 주가를 더 떨어뜨린다. 반대로 주가가 오를 때는 "나만 못 타는 거 아냐?"라는 FOMO(기회를 놓칠 것 같은 두려움)가 무분별한 매수를 만든다.

2021년 미국에서는 게임스톱이라는 거의 망해가던 게임회사 주가가 3주 만에 20배 넘게 폭등했다. 인터넷 커뮤니티의 집단 심리가 만들어낸 현상이었다. 결국 급등만큼이나 빠르게 폭락했고, 뒤늦게 뛰어든 사람들은 큰 손해를 봤다.

그럼 어떻게 해야 할까?

가장 중요한 것은 '지금 내가 공포에 행동하는 건지, 판단에 행동하는 건지'를 스스로 물어보는 습관이다. 전문가들은 시장이 극단적으로 공포에 빠진 순간이 오히려 기회가 되는 경우가 많다고 말한다. 꾸준히, 감정 없이, 일정 금액을 규칙적으로 투자하는 방식이 심리적 실수를 줄이는 가장 단순한 방법이다.

주식시장은 단기적으로는 사람들의 감정 투표함이지만, 장기적으로는 기업의 실제 가치를 반영한다는 말이 있다. 감정의 소음을 걸러낼 수 있는 사람이 결국 유리한 위치에 서게 된다.

주식시장은 왜 롤러코스터처럼 오르락내리락할까?

놀이공원 롤러코스터를 타 본 적 있지? 올라갈 때는 신나고, 내려갈 때는 무서워서 소리를 지르게 되잖아. 주식시장도 꼭 그런 것 같다. 근데 신기한 건, 그 롤러코스터를 움직이는 건 기계가 아니라 사람들의 마음이라는 거야.

주식이 뭔지부터 알아보자

주식은 회사의 아주 작은 조각을 사는 거야. 예를 들어 삼성전자라는 회사가 100조각으로 나뉘어 있다면, 그 중 하나를 사는 거지. 회사가 잘 되면 그 조각의 가격이 올라가고, 회사가 힘들어지면 내려가. 근데 실제로는 회사 사정이 크게 안 변했는데도 가격이 엄청 크게 흔들릴 때가 많아. 그게 바로 오늘 이야기할 내용이야.

무서우면 다 팔고, 신나면 다 사게 돼

2020년에 코로나바이러스가 퍼지기 시작했을 때를 생각해봐. 사람들이 얼마나 무서웠겠어? 학교도 문을 닫고, 가게도 다 닫고. 그때 주식을 갖고 있던 어른들도 무서웠어. "이러다 다 망하는 거 아냐?"라는 생각이 들어서 막 팔기 시작했지.

근데 생각해봐 — 삼성전자가 갑자기 없어질 것도 아닌데, 그냥 무서워서 판 거잖아. 그 바람에 주가가 엄청 내려갔어. 그리고 나중에 "아, 별일 없구나" 싶어지자 다시 올라갔지. 결국 마음이 주가를 흔든 거야.

친구들 따라 하는 것처럼, 투자자들도 서로 따라 해

학교에서 한 아이가 갑자기 새 장난감을 들고 오면, 다음 날 너도나도 그 장난감을 사달라고 조르는 거 본 적 있지? 주식도 비슷해. 한 명이 "이 주식 좋대!"라고 소문을 내면 다들 사러 달려가고, 반대로 "이거 망한대!" 소문이 나면 다 팔려고 달려가.

그러면 실제 회사는 하나도 안 변했는데 가격이 오르락내리락하게 돼. 이게 바로 '심리'가 시장을 흔드는 거야.

무서울 때 사고, 신날 때 조심해야 한대

재밌는 사실이 있어. 롤러코스터에서 제일 무서운 순간이 제일 높은 곳에 올라가기 직전이잖아? 주식도 비슷해. 사람들이 제일 무서워할 때가 오히려 주가가 많이 내려간 순간이고, 그때 용감하게 산 사람들이 나중에 돈을 많이 벌었대.

물론 어렵지. 무서울 때 사는 건 정말 어려운 일이야. 그래서 주식 투자는 마음 공부도 같이 해야 하는 거란다.