레버리지 ETF와 음의 복리 효과

"지수는 그대로인데 왜 내 돈은 줄어들었을까?" 레버리지 ETF에 투자해 본 사람들이 한 번쯤 겪는 황당한 순간이다. 이 현상 뒤에는 '음의 복리 효과'라는 수학적 원리가 숨어 있다.

레버리지 ETF는 코스피200 같은 지수가 하루에 오르내리는 비율의 2배를 따라가도록 만든 상품이다. 문제는 이 계산이 매일매일 새로 이루어진다는 점이다. 예를 들어보자. 지수가 첫날 10% 오르고 다음날 정확히 9.09% 내리면, 원래 지수는 딱 제자리로 돌아온다. 그런데 2배 레버리지 상품은 첫날 20% 뛰었다가 다음날 18.18% 떨어지면서 결국 원금보다 약 1.8% 낮은 곳에서 끝난다. 오르고 내리는 걸 반복할수록 이런 손실이 조금씩 쌓인다.

왜 이런 일이 생길까? 매일 "오늘 기준으로 다시 2배"를 맞추려다 보니, 하루는 큰 금액을 기준으로 2배가 되고 다음 날은 줄어든 금액을 기준으로 다시 2배가 된다. 이렇게 기준점이 계속 바뀌면서 오르내림이 반복될 때마다 조금씩 가치가 깎여나가는 것이다. 반대로 지수가 한 방향으로 쭉 오르기만 하면 레버리지 효과는 오히려 2배보다 더 크게 불어난다.

그래서 레버리지 ETF는 "단타"에는 유리할 수 있지만 오래 들고 있기엔 위험한 상품으로 꼽힌다. 실제로 2020년 이후 국내 투자자들 중 코스닥150레버리지 같은 상품을 몇 년씩 묻어둔 사람들이, 지수는 회복됐는데 자기 계좌는 여전히 손실 상태인 걸 보고 놀랐다는 사례가 뉴스에 여러 번 나왔다. 이 때문에 금융당국은 개인이 이런 상품에 투자하려면 최소 1,000만원을 예탁해야 하는 규제까지 만들었다.

이 상품을 이해하는 게 왜 중요할까? 겉으로는 "지수의 2배 수익"이라는 단순한 약속처럼 보이지만, 실제로는 시장이 오르내림을 반복할수록 손해를 볼 수 있는 복잡한 구조이기 때문이다. 투자든 저축이든 결국 상품 설명서에 적힌 숫자 뒤에 어떤 원리가 숨어 있는지 아는 사람이 손해를 덜 본다.

놀이터에 미끄럼틀이 있다고 생각해 보자. 친구가 "한 칸 올라가면 2칸 올라간 걸로 쳐줄게"라고 말했어. 재밌겠지? 그런데 이상한 규칙이 하나 있어. 내려올 때도 "한 칸 내려가면 2칸 내려간 걸로 쳐준다"는 거야.

친구가 계단 10칸 중 1칸을 올라갔다가, 다시 1칸을 내려와서 원래 자리로 돌아왔어. 보통이라면 제자리지? 그런데 2배 규칙 때문에 실제로는 2칸 올라갔다가 2칸 내려온 셈이 됐고, 계산을 다시 해보면 처음 자리보다 살짝 아래에 있게 돼. 오르고 내리기를 여러 번 반복할수록 조금씩 더 아래로 밀려나는 거야. 이게 바로 '레버리지 ETF'라는 투자 상품에서 실제로 일어나는 일이야.

레버리지 ETF는 주식 시장이 오른 만큼의 2배를 벌게 해주겠다고 약속하는 금융 상품이야. 문제는 이 계산을 매일매일 새로 한다는 점이야. 주식 시장이 하루는 오르고 다음날은 내리고, 또 오르고 내리고를 반복하면, 나중에 시장은 원래 자리로 돌아왔는데도 이 상품에 넣은 돈은 오히려 줄어들어 있을 수 있어. 어른들은 이걸 '음의 복리 효과'라고 불러.

그래서 이 상품은 시장이 한쪽 방향으로 쭉 움직일 때는 진짜로 크게 벌 수 있지만, 오르락내리락을 반복하는 날에는 몰래 돈이 새어나가는 상품이야. 실제로 2020년쯤 우리나라에서도 이 상품에 오랫동안 돈을 넣어뒀다가 "분명 시장은 회복됐다는데 왜 내 돈은 아직도 마이너스지?"라며 깜짝 놀란 어른들 이야기가 뉴스에 나온 적이 있어. 그래서 나라에서도 이 상품에 투자하려면 큰돈(1,000만원)을 미리 맡겨두게 하는 규칙까지 만들었대. 겉으로 좋아 보이는 약속 뒤에 숨은 규칙을 잘 살펴봐야 한다는 걸 알려주는 이야기야.